欧美经济环境的比较性差异

7、8月份贵金属出现阶段性的反弹行情，反弹幅度超过了20%。美国8月份公布的零售销售、工业产出、耐用品新增订单、密歇根消费者信心指数、非农就业数据均低于前值。欧元区8月份公布的工业生产指数、消费者信心指数以及德国的部分经济数据均高于前值。最直接的市场表现是，欧元兑美元汇率持续走强，压迫美元指数下行，美国国债收益率持续升高。经济复苏出现比较性差异，市场认为欧洲的经济已经见底，导致部分资金流出了美国资本市场。

新兴经济体资本流出

近期新兴市场的股市出现了大面积下跌的现象，印度、印尼、菲律宾等国股市持续暴跌。此外，各国外汇储备大量流失，兑美元汇率大幅贬值。一切金融市场 的现象说明，资金正在流出新兴市场，流向欧洲。

叙利亚战争预期

从历次局部战争对黄金价格的影响来看，在逻辑上，战争预期会推动行情出现快速上涨，但是一旦战争开始，会回吐前期所有涨幅。叙利亚本身并不是中东主要的原油出口国，占得比例很少，但是距离伊朗、伊拉克、科威特比较近，而且是地中海的沿海国家。俄罗斯建有军事基地，一旦叙利亚动乱，其对中东的局势有很大影响，但是对于能源格局的影响是非常小的。从两桶油的价差来看，价差触底回升，布伦特原油上涨速度高于美国原油上涨速度，这体现了市场对叙利亚局势的担心升温，短期会利好金银价格。

以上都是影响金银价格的短期因素，虽然金银价格反弹幅度较大，甚至可以说是一波阶段性的牛市行情，但是从目前的种种因素分析，这并不能扭转长期的弱势下行趋势。9月中旬美联储议息会议，如果按计划消减购债规模，金银价格将结束反弹。

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